Qu’est-ce qu’un fonds ISR ? Définition et composition

Un fonds d’investissement est un portefeuille d’actifs piloté par une société de gestion. Vous y accédez en investissant via une assurance-vie, un PEA, un compte-titres ou dans les produits d’épargne retraite et salariale. Un fonds ISR a le même fonctionnement, à la seule différence que les actifs sélectionnés s’inscrivent dans une démarche d’investissement responsable.

L’investissement socialement responsable, ou ISR, est une manière d’investir qui consiste à tenir compte des problématiques liées au développement durable dans ses choix d’investissement.

4 façons d’identifier un fonds ISR

Il n’existe pas de méthodologie standard pour identifier un fonds ISR. Toutefois, les éléments d’aide à la prise de décision diffèrent rarement : les agences de notation consultent les documents publics, élaborent des questionnaires dédiés qui sont ensuite distribués aux employés et prestataires de l’entreprise, s’appuient sur les parties prenantes (ONG, syndicats, organisations gouvernementales, etc.) et les médias.

1 – Les critères ESG

Afin de déterminer la dimension ISR d’un fonds, les agences de notation ont établi trois critères d’évaluation connus sous l’acronyme ESG :

• le critère Environnemental : les entreprises sélectionnées dans un fonds ISR doivent avoir un impact positif sur l’environnement, la pollution de l’air ou la qualité de l’eau ;
• le critère Social : il étudie la réalité du personnel de l’entreprise (prévention des accidents, formation, respect du dialogue social, mixité, etc.) ;
• le critère de Gouvernance : il s’assure de la transparence de la Direction de l’entreprise, dans la façon dont l’entreprise est dirigée.

Un fonds ISR est ainsi un fonds qui investit uniquement sur des entreprises qui respectent les critères ESG. L’approche “best in class” sélectionnera uniquement les meilleurs fonds dans chacune de ces catégories.

2 – L’exclusion

Très simplement, il s’agit d’exclure tous les secteurs d’activité jugés immoraux, ou non éthiques : armement, jeux d’argent, tabac, pornographie, etc. Il est aussi courant d’écarter les secteurs considérés comme étant nocifs pour l’environnement (OGM, énergies fossiles, extraction minière, etc.).

3 – L’approche thématique

Il est aussi possible de parler d’inclusion : via l’approche thématique, sont considérés ISR tous les fonds qui comprennent des actifs issus d’entreprises ayant un impact positif sur l’environnement. On pense notamment aux énergies renouvelables, au traitement des déchets ou encore à la protection de la faune et de la flore.

4 – L’engagement actionnarial

Dernière façon d’identifier un fonds ISR, l’engagement actionnarial ou activisme actionnarial valorise la responsabilité sociale de l’entreprise. Surtout adaptée au marché américain, cette approche mesure l’impact des investisseurs dans les prises de décision sociales et éco-responsables de l’entreprise dans laquelle ils ont investi. Cela passe généralement par un droit de vote lors d’assemblées générales.

Le label ISR

Depuis 2016, un label français et soutenu par le Ministère des Finances a vocation à rendre plus visibles les produits d’investissement socialement responsables (ISR) pour les épargnants en France et en Europe. C’est le label ISR. A ce jour, 218 fonds de 47 sociétés de gestion différentes, représentant un encours de 55 milliards d’euros, ont été certifiés ISR.

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Le label Greenfin

Créé en juin 2019 par le Ministère de la Transition Ecologique, le label Greenfin a pour objectif de “mobiliser une partie de l’épargne au bénéfice de la transition énergétique et écologique” selon le communiqué officiel. Ce n’est pas totalement une nouveauté puisqu’il a vocation à remplacer le label TEEC (Transition énergétique et écologique pour le climat) proposé en 2015 par la COP21. Le label Greenfin fonctionne notamment selon le principe de l’exclusion : il écarte les entreprises opérant dans le secteur du nucléaire ou des énergies fossiles. A ce jour, 30 fonds sont accrédités Greenfin, pour un encours total de 7 milliards d’euros.

Comment investir sur un fonds ISR ?

Comme les fonds ISR sont commercialisés par des sociétés de gestion, il est possible d’investir dessus via des enveloppes fiscales telles que l’assurance-vie, le PEA ou le compte-titres. Ils sont aussi parfois disponibles, de façon indirecte, dans l’épargne retraite et l’épargne salariale. Toutefois, l’offre de fonds ISR est pour le moment réduite et peu mise en avant par les courtiers.

La loi Pacte a cependant entériné l’obligation, d’ici 2022, pour chaque produit contenant des unités de comptes (UC) de proposer au moins une UC répondant à l’investissement socialement responsable (label ISR), une autre destinée à financer la transition énergétique (label Greenfin) et encore une autre estampillée finance solidaire (notamment via le label Finansol). Les banques et assureurs devront aussi être plus transparents sur la part réelle de l’épargne allouée à la transition écologique ou au secteur solidaire.

Les ETF sont-ils des fonds ISR ?

Il est tout à fait possible de trouver des fonds indiciels (ETF) estampillés ISR. Ce sont généralement des fonds qui répliquent la performance de fonds thématiques (ex : iShares Global Clean Energie pour les énergies renouvelables) ou sélectionnés selon les critères ESG. Les ETF sont un excellent moyen de diversifier son portefeuille tout en bénéficiant des frais les plus faibles du marché des OPCVM.

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