L’Essentiel
- Le bid price, prix d’offre, correspond au prix maximum qu’un acheter est prêt à payer pour un actif.
- Le ask price, prix de demande, correspond au prix minimum qu’un vendeur est prêt à accepter pour céder un actif.
- L’écart entre ces deux prix est appelé l’écart d’offre-demande, ou bid-ask spread en anglais. Plus cet écart est faible, plus l’actif en question est liquide.
Définition du Bid & Ask
Les termes Bid et Ask, que l’on peut traduire en français par l’offre et la demande, désignent les prix auxquels les acteurs d’un marché choisissent de vendre et d’acheter leurs actifs. Le Bid price, le prix d’offre, correspond au prix maximum qu’un acheteur est prêt à payer immédiatement pour un titre financier ou un actif. Le Ask price, le prix de demande, correspond au prix minimum qu’un vendeur est prêt à proposer pour la vente immédiate du même actif. Une transaction a lieu dès lors que l’acheteur et le vendeur s’accordent sur le prix de l’actif en question, qui doit être inférieur au bid price et supérieur au ask price.
La différence entre le prix d’offre et le prix de demande est appelé bid ask spread. C’est aussi un indicateur de la liquidité de l’actif considéré. En général, plus l’écart entre les deux prix est faible, plus la liquidité de l’actif est grande : il sera en effet plus aisé pour les acheteurs et les vendeurs de s’accorder sur un prix.
Il est possible de considérer l’écart entre le prix d’offre et le prix de demande comme le coût de la transaction : un frais supplémentaire qu’il est nécessaire de payer pour réaliser l’échange.
Considérons l’exemple d’un actif A dont la cotation sur le marché est 10,50€ / 10,55€. L’investisseur X, qui souhaite acheter l’actif A au prix du marché, devra ainsi payer 10,55€ pour en devenir le propriétaire. L’investisseur Y, qui cherchait à vendre l’actif A au prix du marché, ne recevra en revanche que 10,50€ à l’issue de la vente.
Les bénéficiaires de bid ask spread
Les acteurs qui profitent d’un spread important sont les animateurs de marché, c’est-à-dire les acteurs chargés de transmettre et communiquer les différents prix aux autres acteurs du marché, qui bénéficient de cet écart de prix.
Dans l’exemple précédent, un animateur de marché ayant côté les prix de l’actif A à 10,50€ / 10,55€ et permis de réaliser la transaction empochera les 0,05€ de différence entre le prix payé par l’acheteur X et le vendeur Y.
L’amplitude de l’écart des prix varie énormément suivant le type d’actif et le marché considérés. Les grandes entreprises les plus fiables en bourse, surnommées les blue chips, ont généralement un écart bid-ask de quelques centimes. Les entreprises à plus petite capitalisation qui n’ont pas la même confiance des investisseurs peuvent en revanche avoir parfois un écart de plus de 50 centimes.
L’écart peut également varier suivant la conjoncture et le sentiment général du marché. Il est ainsi beaucoup plus important en période de panique ou lorsque la liquidité des actifs baisse, puisque dans ces conditions les vendeurs n’acceptent pas de vendre en dessous d’un certain seul tandis que les acheteurs souhaitent acheter à un prix bien plus bas que l’ordinaire.
